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四季度工程死板景气度仍答看好 提出重点关注走业矮估值龙头
时间:2020-10-25   作者:admin  点击数:

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  原标题:【研报掘金】四季度工程死板景气度仍答看好 提出重点关注走业矮估值龙头

  据中国工程死板协会统计,9月份25家发掘机制造企业共出售发掘机26034台,同比增进64.8%。其中,国内销量22598台,同比增进71.4%。出口销量3436台,同比增进31.3%,超预期。

  展看异日,四季度走业将迈入传统旺季,叠加基建、地产投资增速有看一连稳定态势,全年来看走业景气无郁闷。此表,上游零部件企业10月排产也保持较高增速,预示着挖机高增有看一连,展望2020年走业销量同比增速有看挨近30%。现在主机厂2020年业绩对答估值仍存在修复空间,上游零部件配套企业受好于挖机走业景气的一连,业绩也有看一连高增。机构提出关注工程死板龙头主机厂及配件企业。

  中央逻辑

  1、9月份挖机销量同比增进64.8%,中挖市场发力清晰。2020年前三季度,挖机累计销量23.7万台,同比增进32%,已超往年全年;国内市场销量21.3万台,同比增进33.2%,出口销量2.4万台,同比增进22.2%,出口市场苏醒势头强劲。分组织看,幼/中/大挖当月销量同比增进63%/106.4%/52.5%,幼/中/大挖销量当月占比为58.3%/27.9%/13.8%。中挖不息三个月增速领先于幼挖和大挖,9月份销量6311台,同比增速106.4%,市场需要表现向中挖围拢趋势。

  2、短期内工程死板景气度高涨,全年销量保守展望超30万。短期看,基建和地产的苏醒不息推动下游工程死板景气度高涨。2020年前三季度基建固定资产投资增速2.42%,1-8月房地产固定资产投资增速3%,均保持安详增进,同时房屋新开工面积降幅赓续缩短至3.4%。受财政部发布加速发走地方债的请求,财政资金到位速度加快,将直接带动基建投资加速。从上游零部件厂商也可印证下游短期内的茁壮态势,10月份工程死板中央零部件厂商排产照样火炎,表现较高的增进率,下游主机厂订单优裕。展望四季度挖机市场仍将一连高景气度,按照历史数据推算,四季度销量占全年比重约为21.7%-24.4%,全年销量约为30万-31.1万台。

  3、下游需要保持工程死板韧性,环保趋厉激活设备更新潮。中期看,机构认为,现在发掘机保有量与固定资产投资成相对平衡有关,吾国发掘机保有量密度从16年开起趋于安详,19年为08年的55%旁边。走业韧性需要更强,且地产和基建新增投资韧性保持,此表,四阶段排放标准即将出台,环保管控赓续加码,将引发设备更新潮。新增需乞降更新需要共振,工程死板维持高景气度。

  利好公司

  国元证券指出,工程死板现在处于更新需乞降人造替代等因素叠加的上走周期,重点保举三一重工、徐工死板、中联重科龙头主机厂以及中央零部件企业恒立液压。

  民生证券指出,随着下游进入膨胀旺季,四季度工程死板景气度仍答看好,且吾国发掘机市场增进潜力较大。现在工程死板板块估值仍处于历史矮位,提出重点关注矮估值的工程死板龙头三一重工、徐工死板、中联重科。此表,随着中央零部件的国产化率升迁,提出关注工程死板中央零部件龙头恒立液压。

  东北证券指出,总体判定走业需要向下有底,异日还有增量空间,从9月份最新挖机销量数据看,增速赓续维持高位,进一步验证对走业的判定,不息重点保举三一重工、恒立液压、中联重科、徐工死板。

  方正证券指出,现在主机厂2020年业绩对答估值仍存在修复空间,上游零部件配套企业受好于挖机走业景气的一连,业绩也有看一连高增,不息保举三一重工、中联重科、建设死板、恒立液压、徐工死板、浙江鼎力、艾迪详细等整机和中央零部件龙头企业。

  本文内容精选自以下研报:

  民生证券《死板走业周报:国内新能源车销量苏醒,永远看好锂电设备》

  方正证券《9月挖机走业销量点评:9月同比增进64.8%,走业景气有看一连》

  中航证券《9月发掘机销量同比再增50%以上,工程死板全年高景气基本确定》

  东北证券《死板设备走业:工程死板淡化周期,增量犹在,不息看好保举》

  国元证券《9月发掘机销量数据点评:9月份销量同比增进65%,四季度景气度赓续》

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义务编辑:张熠

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